[지식루프 경제공부] 제롬파월 금리동결

 

오늘 새벽 미국 연준이 금리동결을 발표했습니다. 기사 원문은 아래 링크 참고하시길 바랍니다. 

 

https://edition.cnn.com/2025/05/07/economy/fed-rate-decision-may

 

 

 

🇺🇸 미국 연준, 기준금리 동결… 그 이유는?

📌 1. 기준금리 동결 결정

• **연준(Fed)**은 기준금리를 **4.25%~4.5%**로 동결함.
• 이는 올해 1월부터 유지되고 있는 금리 수준.

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⚠️ 2. 스태그플레이션 우려

• 연준은 “실업률 상승과 물가 상승이 동시에 나타날 위험”을 언급.
• 이는 ‘스태그플레이션’이라 불리는 이상적이지 않은 경제 상태임.
  • 경기는 침체되는데
  • 물가는 계속 오르고
  • 대응이 매우 어렵다

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💬 3. 파월 의장의 발언 요약

• “경제에 불확실성이 퍼져 있다.”
• “노동시장은 아직 튼튼하다.”
• “무역전쟁(트럼프 관세) 영향이 GDP 감소에 작용했다.”
• “금리 인하는 아직 고려 대상 아님. 더 많은 데이터를 봐야 한다.”

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📉 4. 미국 경제 현황

• 2025년 초 GDP 감소: 관세를 피하려는 수입 급증 탓.
• 4월 고용시장:
  • 일자리 177,000개 증가
  • 실업률 4.2%로 안정
• 하지만 기업·소비자들의 경제심리 위축이 나타남.

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🔮 5. 향후 시나리오

• 연준은 당분간 금리 조정 없이 관망할 계획.
• 무역 협상 진전 여부와 경제 지표 추이가 핵심 변수.
• 스태그플레이션이 현실화되면, 연준은 물가와 고용 사이에서 어려운 선택을 해야 할 수 있음.

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✅ 한 줄 요약:

연준은 미국 경제에 퍼진 불확실성과 스태그플레이션 가능성 속에서 금리를 동결하며, 추가 결정은 향후 경제지표와 무역협상 결과를 지켜본 후 내리겠다고 밝혔다.

 

 

 

경제초보분들이 이 기사를 이해하기 위해서는 다음의 개념들에 대한 이해가 필요합니다. 

 

✅ 1. 연방준비제도(Federal Reserve, Fed)

• 기초 개념
  미국의 중앙은행 역할을 하는 기관으로, 우리나라 한국은행처럼 금리 조절, 물가 안정, 고용 극대화를 목표로 경제 정책을 펼칩니다.
• 뉴스에서의 맥락
  이 뉴스는 연준이 기준금리를 동결(유지)하면서, 현재 경제 상황을 어떻게 보고 있는지 설명한 내용입니다.

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✅ 2. 기준금리 (Interest Rate)

• 기초 개념
  중앙은행이 시중 은행에 돈을 빌려줄 때 적용하는 이자율. 이 금리가 오르면 시중 대출금리도 올라가고, 소비·투자가 줄어듭니다. 반대로 금리를 내리면 경제가 활발해지도록 유도할 수 있습니다.
• 뉴스에서의 맥락
  연준은 “경제 상황을 지켜보자”며 기준금리를 4.25~4.5%로 유지했습니다. 아직 경기를 더 자극(=금리 인하)할 필요는 없다고 본 것입니다.

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✅ 3. 스태그플레이션 (Stagflation)

• 기초 개념
  ‘경기 침체(stagnation)’와 ‘물가 상승(inflation)’이 동시에 나타나는 비정상적인 경제 상태. 물가는 오르는데, 경기는 나빠지는 딜레마 상황입니다.
• 뉴스에서의 맥락
  연준은 지금 미국 경제가 스태그플레이션 위험에 처했다고 경고합니다. 물가는 계속 오르는데, 기업과 소비자의 경제 심리는 위축되고 있고, 실업률 상승 가능성도 있습니다.

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✅ 4. GDP와 무역수지

• 기초 개념
  • GDP (국내총생산): 한 나라의 경제가 1년 동안 만들어낸 가치 총합.
  • 무역수지: 수출에서 수입을 뺀 값. 수입이 많으면 무역적자 → GDP에 마이너스 영향을 줍니다.
• 뉴스에서의 맥락
  미국은 트럼프 대통령의 관세정책(수입품에 높은 세금 부과) 때문에 사람들이 미리 물건을 많이 들여왔고, 수입이 급증하면서 무역적자와 GDP 감소가 발생했습니다.

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✅ 5. 경제지표 vs. 심리지표

• 기초 개념
  • 경제지표: 실제 수치(고용, 생산, 소비 등).
  • 심리지표: 사람들의 기대감이나 불안감(기업/소비자 신뢰지수 등).
• 뉴스에서의 맥락
  실제 고용 수치는 아직 좋지만(=경제지표), 기업과 소비자들은 미래 경제를 불안하게 보고 있음(=심리지표). 이 괴리가 연준의 고민 지점입니다.

 

 

 

cnn 뉴스기사 원문과 이에 대한 번역 여기에도 드리니, 참고 부탁드립니다. 

 

영문 원문	한글 번역
The Federal Reserve said Wednesday it will hold interest rates steady as the US economy begins to show the effects of President Donald Trump’s haphazard trade war.	미 연방준비제도는 수요일, 도널드 트럼프 대통령의 무계획적인 무역 전쟁의 여파가 나타나기 시작함에 따라 기준금리를 동결할 것이라고 발표했다.
The central bank kept its benchmark lending rate unchanged at a range of 4.25% to 4.5%, extending a holding pattern that began in January.	연준은 기준금리를 4.25%에서 4.5% 범위로 유지하며, 1월부터 시작된 동결 기조를 이어갔다.
Officials have said it’s best to wait on the sidelines for data to show how the US economy is responding to Trump’s significant policy changes, though the Fed said in its latest policy statement that the “risks of higher unemployment and higher inflation have risen” — a toxic duo known as stagflation.	연준 관계자들은 트럼프의 중대한 정책 변화에 미국 경제가 어떻게 반응하는지 데이터를 통해 확인하는 것이 최선이라고 말해왔지만, 최근 정책 성명에서 연준은 “실업률 상승과 인플레이션 상승의 위험이 커졌다”고 밝혔는데, 이는 스태그플레이션이라 불리는 치명적인 조합이다.
Fed Chair Jerome Powell in a news conference said that uncertainty is pervasive, from where policy is headed to how the economy will evolve in the face of Trump’s ongoing trade spat with the world.	제롬 파월 연준 의장은 기자회견에서, 정책 방향에서부터 트럼프의 지속적인 무역 갈등 속에서 경제가 어떻게 변화할지에 이르기까지 전방위적인 불확실성이 존재한다고 말했다.
He also reiterated the growing threat of stagflation, but said America’s labor market remains a reassuring bright spot in the economy.	그는 스태그플레이션의 위험이 커지고 있다는 점을 재확인하면서도, 미국의 노동시장은 경제에서 안심할 수 있는 밝은 지점으로 남아 있다고 언급했다.
Trump’s whipsawing tariffs have already taken a toll on economic growth, which Powell attributed to a surge in imports.	트럼프의 오락가락하는 관세 정책은 이미 경제 성장에 타격을 주었고, 파월은 이를 수입 급증 때문이라고 설명했다.
The US economy contracted in the beginning of the year, its first quarterly decline since 2022, as Americans rushed to beat Trump’s tariffs, which sent imports surging.	미국 경제는 올해 초 위축되었으며, 이는 2022년 이후 첫 분기 감소다. 이는 미국인들이 트럼프의 관세를 피하려 급히 수입을 늘린 결과다.
A higher trade deficit, a result of imports exceeding exports, subtracts from GDP.	수입이 수출을 초과하면서 발생한 무역 적자는 GDP를 감소시키는 요인이 된다.
Still, the US economy hasn’t fallen off a cliff just yet.	그럼에도 불구하고, 미국 경제가 아직 완전히 붕괴된 것은 아니다.
In April, employers added a robust 177,000 jobs as the unemployment rate held steady at a low 4.2%, and even in the latest GDP report, a key gauge of underlying demand in the economy actually strengthened in the first quarter.	4월에는 고용주들이 17만 7천 개의 일자리를 추가했고, 실업률은 낮은 수준인 4.2%로 유지되었으며, 최근 GDP 보고서에서도 경제의 기초 수요를 나타내는 핵심 지표가 1분기에 강화되었다.
Indeed, Powell sang the labor market’s praises.	실제로, 파월은 노동시장을 칭찬했다.
That strength is allowing the Fed to remain on hold, since the economy doesn’t seem to need any support through rate cuts at the moment.	그러한 강세 덕분에 연준은 금리를 유지할 수 있었으며, 현재 경제가 금리 인하와 같은 지원이 필요한 상황은 아닌 것으로 보인다.
Fed officials said in their statement that “economic activity has continued to expand at a solid pace,” in spite of the effects of surging imports on GDP.	연준 관계자들은 성명에서, 수입 급증이 GDP에 영향을 미치고 있음에도 “경제 활동은 견조한 속도로 계속 확대되고 있다”고 밝혔다.
But some economists doubt that economic resilience will persist indefinitely, with businesses struggling with the uncertainty sowed by Trump’s policies, according to various sentiment surveys.	그러나 여러 심리지표 조사에 따르면 일부 경제학자들은 기업들이 트럼프의 정책이 초래한 불확실성으로 어려움을 겪고 있기 때문에 이러한 경제 회복력이 영원히 지속될 수 있다고는 보지 않는다.
That lingering uncertainty could affect hiring plans, prompt consumers to pull back and eventually hamper business investment.	이러한 지속적인 불확실성은 채용 계획에 영향을 주고, 소비자들의 지출을 위축시키며, 결국 기업 투자를 방해할 수 있다.
Then of course, there’s also the direct effects of tariffs in pushing up prices, which would weigh on consumers who’ve already dealt with years of high inflation.	게다가 관세가 물가를 상승시키는 직접적인 영향도 있으며, 이는 이미 수년간 높은 인플레이션을 겪은 소비자들에게 부담이 된다.
Overall, the economy isn’t currently sending a clear signal to the Fed on how it should proceed with borrowing costs.	전반적으로, 현재 경제는 연준에 차입 비용(금리)에 대해 어떤 방향으로 나아가야 할지 명확한 신호를 보내고 있지 않다.
That’s precisely why Fed officials are standing pat at this meeting, but the most economists, in addition to the Fed now, agree there’s a real risk of stagflation.	바로 그렇기 때문에 이번 회의에서 연준은 움직이지 않고 있으며, 연준뿐만 아니라 대부분의 경제학자들도 스태그플레이션의 현실적인 위험에 동의하고 있다.
Powell refused to directly answer questions related to Trump or his recent attacks.	파월 의장은 트럼프나 그의 최근 비난에 관련된 질문에 대해 직접적인 답변을 거부했다.
Stagflation bedeviled the Fed in the 1970s and early 1980s, and it may make a comeback because of Trump’s tariffs.	스태그플레이션은 1970년대와 1980년대 초 연준을 괴롭혔으며, 트럼프의 관세 정책으로 인해 다시 나타날 수 있다.
Powell again nodded to that possibility when taking questions from reporters, but how Fed officials ultimately react to the fallout of Trump’s tariffs will depend on a lot of factors and nuances, including whether or not any spike in inflation is temporary.	파월은 기자들의 질문에 그 가능성을 다시 한번 인정했지만, 연준이 트럼프의 관세 여파에 어떻게 대응할지는 인플레이션 상승이 일시적인지 여부를 포함한 다양한 요소와 미묘한 차이에 달려 있다고 말했다.
He laid out a simple playbook for how the Fed should address stagflation, should it occur outright: “We may find ourselves in the challenging scenario in which our dual mandate goals are in tension.	그는 스태그플레이션이 실제로 발생할 경우 연준이 어떻게 대응해야 할지에 대해 간단한 지침을 제시했다: “우리는 연준의 이중 책무(물가 안정과 고용 극대화) 간의 긴장이 존재하는 어려운 상황에 직면할 수 있습니다.
If that were to occur, we would consider how far the economy is from each goal and the potentially different time horizons over which those respective gaps would be anticipated to close.”	그런 상황이 발생하면, 우리는 경제가 각 목표에서 얼마나 떨어져 있는지를 고려하고, 그 차이가 해소될 수 있는 예상 시점을 각각 다르게 분석할 것입니다.”
Federal Reserve Chair Jerome Powell said on Wednesday that the US economy is on solid footing, despite stagflation concerns stemming from new projections.	제롬 파월 연준 의장은 수요일, 새로운 전망에서 비롯된 스태그플레이션 우려에도 불구하고 미국 경제는 견고한 기반 위에 있다고 말했다.
The Fed may be forced to make the difficult choice of deciding which problem to address first, if push comes to shove.	상황이 악화된다면, 연준은 어떤 문제를 먼저 해결할지 어려운 선택을 강요받을 수도 있다.
In the last episode of stagflation decades ago, the Fed with Paul Volcker at the helm chose to fight inflation, even if it meant the economy slipped into a prolonged recession.	수십 년 전 스태그플레이션 당시, 폴 볼커가 이끌던 연준은 장기 침체에 빠지는 것을 감수하고서라도 인플레이션 억제를 우선시했다.
But it did the trick in vanquishing the entrenched inflation of that time.	그러나 그 선택은 당시 고착화된 인플레이션을 근절하는 데 효과를 발휘했다.
When asked which side of its dual mandate the Fed would prioritize first, Powell said “it’s too early to know that.”	연준의 이중 책무 중 어떤 쪽을 우선시할 것이냐는 질문에 대해 파월은 “지금은 알기 이르다”고 답했다.
“Ultimately we think our policy rate is in a good place to stay as we await further clarity on tariffs and ultimately implications for the country,” he added.	그는 “궁극적으로 우리는 정책 금리가 적절한 위치에 있다고 생각하며, 관세 및 그에 따른 국가적 영향에 대한 명확성이 더해지길 기다리고 있다”고 덧붙였다.
And when asked how much of a weakening in the labor market would trigger a response from the Fed, Powell said “we would look at the whole huge array of labor market data to get a sense of whether conditions are really deteriorating or not, and at the same time, we’d be looking at the other side of the mandate.”	노동시장의 어느 정도 약화가 연준의 대응을 유발할 것이냐는 질문에 대해 파월은 “노동시장의 상태가 실제로 악화되고 있는지를 판단하기 위해 방대한 데이터를 검토할 것이며, 동시에 연준의 다른 책무도 함께 고려할 것”이라고 말했다.
“Let’s say that unemployment is moving up in an uncomfortable way, and so is inflation — not the situation we’re in.” Powell said.	“예를 들어, 실업률이 불편할 정도로 상승하고, 인플레이션도 마찬가지라고 가정해보겠습니다 — 현재 우리가 처한 상황은 아닙니다.”라고 파월은 말했다.
“We would look at how far they are from the goals, how far they’re expected to be from the goals and what’s the expected time to get back to their goals.”	“우리는 그것들이 목표치에서 얼마나 멀어졌는지, 앞으로 어느 정도까지 벗어날 것으로 예상되는지, 그리고 다시 목표에 도달하는 데 걸릴 예상 시간을 살펴볼 것입니다.”
But some economists argue the Fed would be quicker to respond to any signs of a weakening job market, just as it did last year when it delivered a bold half-point cut after unemployment climbed steadily over a few months.	하지만 일부 경제학자들은 연준이 노동시장의 약화 신호에 더 빠르게 반응할 것이라고 주장한다. 작년에도 실업률이 몇 달간 지속적으로 상승하자 연준은 과감하게 0.5%포인트 금리를 인하한 바 있다.
Powell said the tariff situation is constantly evolving, which means the Fed’s own view of the economy and its outlook could change along with it, especially if the Trump administration strikes any trade deals.	파월은 관세 상황이 계속 변화하고 있기 때문에, 연준의 경제 인식과 전망도 그에 따라 바뀔 수 있다고 말했다. 특히 트럼프 행정부가 어떤 무역 협정을 체결할 경우 그러하다.
“We are entering a new phase where the administration is entering into beginning talks with a number of our important trading partners and that has the potential to change the (economic) picture materially or not,” he said.	그는 “우리는 정부가 여러 주요 무역 파트너들과 초기 협상에 돌입하는 새로운 국면에 진입하고 있으며, 이것이 경제 상황을 실질적으로 바꿀 가능성이 있다”고 말했다.
Powell emphasized that the labor market remains solid, reassuring central bankers and allowing them to remain comfortably on hold for more data to trickle in.	파월은 노동시장이 여전히 견고하다는 점을 강조하면서, 이는 중앙은행 관계자들을 안심시키고 더 많은 데이터가 나오기를 여유롭게 기다릴 수 있게 해준다고 말했다.
“Conditions in the labor market are broadly in balance and consistent with maximum employment,” Powell said, adding that the steady job market isn’t putting any upward pressure on prices.	“노동시장의 조건은 전반적으로 균형을 이루고 있으며, 최대 고용과 일치합니다.”라고 파월은 말하며, 안정적인 고용 시장이 물가에 상승 압력을 가하고 있지 않다고 덧붙였다.
That’s true by many measures, such as continued robust job growth and unemployment remaining relatively low.	이는 지속적인 고용 증가와 상대적으로 낮은 실업률 등 여러 지표에서 확인된다.
New applications for unemployment benefits also remain low, though continuing claims — those who remain on unemployment rolls for multiple weeks — recently reached their highest level since 2021.	신규 실업수당 청구 건수도 여전히 낮은 수준이지만, 여러 주 동안 실업수당을 받는 ‘지속 청구’ 건수는 최근 2021년 이후 최고 수준에 도달했다.
Still, consumer attitudes toward the economy have deteriorated in recent months amid the trade war, Powell noted.	파월은 무역전쟁이 지속되는 가운데 최근 몇 달 동안 소비자들의 경제에 대한 인식이 악화되었다고 언급했다.
He acknowledged America’s souring economic mood, but said that so far hasn’t manifested in the so-called hard data, economic figures that capture actual economic activity.	그는 미국 내 악화된 경제 심리를 인정하면서도, 아직까지는 실제 경제 활동을 반영하는 ‘하드 데이터’에는 그러한 심리가 나타나지 않았다고 말했다.
The decline in GDP in the first quarter wasn’t driven by a sharp consumer pullback, though spending did slow somewhat.	1분기 GDP 감소는 소비자들의 급격한 지출 감소 때문은 아니었지만, 소비는 다소 둔화되었다.
Still, Powell admitted that persistent pessimism does pose a downside risk to the economy, but said “the timing, the scope, the scale and the persistence of those effects are very, very uncertain, so it’s not at all clear what the appropriate response for monetary policy is at this time.”	하지만 파월은 지속적인 비관론이 경제에 하방 리스크가 되는 것은 사실이라고 인정하며, “그 영향의 시기, 범위, 규모, 지속성 모두 매우 불확실하기 때문에 현재로서는 통화정책이 어떻게 대응해야 할지 전혀 명확하지 않다”고 말했다.
“It’s still a healthy economy, albeit one that is shrouded in some very down, deep sentiment on the part of people and businesses,” he said.	그는 “여전히 건강한 경제이지만, 사람들과 기업들 사이에 매우 깊은 침체된 정서로 덮여 있다”고 말했다.